摩根大通巨亏 两头巨鲸的战斗

责任编辑： 2012-05-28 10:52:44

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　　95365防伪标签网讯：“没人知道这里面到底发生了什么。”这是人们对此次摩根大通几十亿美元巨额损失的印象。

　　有一种说法是，这等于两头巨鲸之间的厮杀。一头是被称为“伦敦鲸”的名为艾肯希尔的摩根大通交易员，他是这次交易的输家;而另一头则是此次较量的赢家——Saba的创始人Boaz Weinstein。

　　Saba成立于2009年，是一家拥有55亿美元资金的对冲基金，Boaz Weinstein则长期痴迷于衍生品交易，而且以交易激进快准著称。

　　早在去年11月，Boaz Weinstein就注意到某个指数因为被大量交易已经偏离了其所跟踪的市场。

　　当时，代号为伦敦鲸的一名交易员大量卖出旨在对冲企业债券风险的CDS指数，并由此导致此指数市场价格极度扭曲。

　　在进行了大量的数据分析与研究之后，Weinstein决定与“伦敦鲸”对赌：在艾肯希尔开始大量卖出的时候，Saba开始大量买进。

　　2月初，在摩根大通位于麦迪逊大道的办公室中举行的Harbor投资者会议上，当时Weinstein就极力推荐投资者大量买进一个名为“投资级别系列9”的10年期指数CDS(到期日为2017年12月20日)，“这个指数非常具有吸引力，值得大量买进”。而伦敦鲸恰恰在大肆卖空这个指数，可惜的是当时摩根大通的员工没有注意Weinstein的演讲。

　　这个指数包括了125个相等权重的信用违约掉期(CDS)，这些违约掉期针对的是6个次级指数。

　　据一位当时听Weinstein演讲的投资人介绍，“当时Weinstein已经在前一天购买了针对这个指数的CDS，他告诉我们，这个指数的CDS目前已经处于21%的折价了，投资者可以勇敢购买，而且强调可以使用高杠杆买进，而且不用担心CDS市场的流动性。”

　　但由于伦敦鲸的体量太大，该指数一度受到疯狂卖空的影响，一路狂跌，以Saba为代表的对冲基金们损失也开始飙升。截至5月份，Saba甚至一度亏损20%。

　　随着对赌规模的日益增加，整个市场被搅动了，市场上关于伦敦鲸的猜测和报道越来越多，伦敦和纽约的交易员都已经猜到这个卖空的主力是一家银行，而且根据其规模推测非摩根大通莫属。

　　一瞬间，所有的人都开始大量买进这个指数，该指数开始重新一路飙升，在短短几周内Saba及其战友的损失不仅得到弥补，而且赚得盆钵俱满，而另一方的摩根大通则损失了20亿美元，而且这个敞口还在继续扩大。

　　与Saba一起和伦敦鲸对赌的对冲基金还有，蓝山资本(Blue Mountain)和兰冠资本(Bluecrest)，这两家均是摩根大通前交易员创立的，另外Lucidus Capital Partners、CQS 以及一家叫做Ⅲ的基金也都在此次对赌中获胜。

　　在对冲基金界，有人笑言，之所以 Weinstein能够嗅到问题所在，是因为他也是一头鲸。

　　“如果你们是同类，你可以更好地了解对方的行为，进而挫败他。”一位熟识Boaz Weinstein的华尔街基金经理表示。

　　Boaz Weinstein以交易风格激进闻名华尔街，“Boaz的交易充满了杠杆，他极其擅长数学和冷静分析”。不过也有人将其称为 “华尔街魔鬼”。

　　在成立Saba之前，Weinstein供职于德意志银行的投资部，当时被称为“赚钱的机器“，他长期痴迷于复杂的衍生品交易，在27岁成为世界银行史上最年轻的执行董事，年薪是4000万美元，但在2008年金融危机期间，Weinstein负责的部门损失了18亿美元，之后他离开德意志银行成立Saba，并且在短短三年内，使Saba由一个1.4亿美元的小型对冲基金成长到55亿美元。

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