企业要打的“硬仗”：投资管理与风险控制

责任编辑：新商业来源: 天天时报网 2023-11-19 09:51:10

　　文/张苗苗中国(福建)对外贸易中心集团有限责任公司

　　市场经济背景下，企业发展规模不断扩大，传统经营模式与企业追求规模发展的需求不符。企业要想实现更好发展，则需要重视投资管理工作，加大投资力度，不断扩大经营范围，进而实现营业收入及利润的双重增长。企业在投资过程中会出现一系列风险，即收益存在“不确定性”。

　　当企业在投资时没有评估这种不确定性，会大大增加投资风险发生的概率，对自身形象产生负面影响。因此，企业在投资时应始终保持谨慎，在合理预估风险的前提下进行科学投资，同时要加强投资管理和风险控制工作，以“风险最小化、收益最大化”为切入点，运用科学策略使企业投资管理工作更加高效。

　　正确认识投资管理与风险控制的关系

　　投资收益与风险存在对立统一的关系。弗兰克K·赖利认为：“将当前的资源投入某种用途，经过一段时间，预期获得未来的资源，这种行为就是投资。”在未来，实际获得的资源可能比预期多，也可能比预期少，这种不确定性就是风险。投资收益与风险是对立统一的关系，既是投资行为的两个方面，又存在各种相关性。市场普遍认为，二者存在正相关，随着风险的增加，未来获取投资收益的可能性也在增加。没有风险为零的投资，只能通过投资管理和风险控制，把投资风险的影响降到最低，以实现收益最大化。

　　完善投资管理能收获较好的投资收益。投资是企业创造经济价值的方式之一，也是企业快速发展壮大的重要路径。无论是股权投资，还是固定资产投资，完善的投资管理都对企业远期发展有重要的正面影响。通过投资产业链上下游企业，实现企业向产业链上下游的拓展;通过并购竞争对手扩张产能，能实现规模效益……良好的投资管理能从战略方向、产业链拓展、经济效益等多个角度为企业带来积极影响，让企业管理者的决策更加科学，实现可持续发展。

　　没有做好风险控制可能导致严重的经济损失。如果没有认清投资收益与风险之间的对立统一关系，就会忽略风险管理的重要性。企业在投资期间，如果只关注投资带来的收益与回报，却不重视风险分析，会使投资决策过于盲目;如果只关注风险，不考虑投资行为带来的收益，又会使投资效率低下。很多管理人员本身缺乏投资经验，在企业投资管理系统不够完善的情况下，单凭个人经验预估投资风险存在局限性，容易因为主观因素导致投资失败，甚至产生不可挽回的后果。所以，应当加强投资管理，提升风险控制力度。同时，企业必须建立完善的投资管理系统，在有效控制风险的前提下进行合理投资，增加企业收益。

　　企业现阶段投资管理存在的问题

　　投资管理体系不完善。很多企业部门设置相对简单，没有根据自身实际设立相应的管理机构，缺乏完善的投资管理体系及风险管控制度。投资团队只有财务人员，会对市场前景判断失准，只有营销人员又可能无法估算内部收益率或回本时间等。另外，企业投资管理体系及风险管控制度运行是否顺畅也非常重要，如果存在投资管理和风险控制脱节等问题，都不利于开展高效的投资活动。企业投资管理体系不完善，主要有四种表现形式：一是投资方向与战略方向不一致，二是投资过程中的权责不明晰，三是投资控制与风险管控不匹配，四是投资评价与考核手段不挂钩。只有不断改进这四个方面，才能建立完善的投资管理体系。

　　风险管理意识薄弱。任何投资都会存在一定的不确定性，也不可避免地会出现各类风险。企业必须增强风险管理意识，在投资前对各种风险因素进行充分预估，通过强化投资管理，提高获得回报的概率。以项目投资为例，如果企业风险管理意识薄弱，会导致在项目前期缺乏深入研究和论证。在项目完成后的评价阶段，没有充分复盘遇到的风险，就无法把已有的投资经验应用在下一次投资中。

　　缺乏风险管理专门机构。投资管理是保障企业长远发展的关键，风险控制则是投资管理的关键。有些企业设置了投资管理机构，但是却没有设置风险管理的专门机构。企业缺乏风险管理专门机构，缺乏牵头部门制定风险管理相关制度，也不能建立完善的风险预警系统，会使投资风险管理职责划分比较模糊。风险发生前，风险预警管理不足;风险发生后，局促应对。没有风险管理机构，企业投资管理的重点无法放在风险发生前的预防阶段，本末倒置容易影响投资收益。投资风险责任划分不清时，各个部门会互相推诿，给企业发展带来较大负面影响。

　　风险溢价与风险程度不相匹配。财务学认为投资有风险，该投资的报酬率扣除无风险报酬率的差额部分，即为“风险溢价”，风险溢价与风险程度成正比。企业在投资时，要注意风险溢价与风险程度相匹配，不能只注重未来的收益，而忽略这个时期的风险程度。无风险报酬率既可以以政府的国债利率为标准，也可以以市场或行业的平均收益率为标准。例如，一个投资项目所在行业的相关政策即将面临重大调整，在政策未调整时预期收益率高于5年期国债利率，但是政策调整后可能导致预期收益率低于5年期国债利率。这种投资项目会带来收益，但是风险溢价与风险程度不相匹配，资金的使用效率较为低下。

　　企业投资管理与风险控制的相关策略

　　建立完善的投资管理体系。企业在进行投资之前，必须建立自己的投资管理体系。由企业战略、财务、人力资源、法律等各个部门的人员汇聚在一起，集思广益，对宏观经济环境、微观产业现状以及企业自身情况进行分析，衡量投资收益及存在的不确定性并做出相应决策。企业的投资管理体系可以对投资项目全过程进行监控，贯穿投前、投中、投后各个环节，帮助企业管理人员作出客观决策。立项时，对被投资方进行深入分析，做深做实尽职调查工作，借助征信调查平台审核被投资方的资质信用;可研阶段，对投资标的所在行业产业进行横向比对，研究探讨投资的必要性和可行性，排查投资标的的商业风险、财务风险、流动风险、系统风险等;项目运营时，加强监测和风险预警管理，及时采取有效的应对措施;项目后期，选择合适的退出策略，及时开展投资后评价工作。完善的投资管理系统会通过比对，选择最符合企业战略方向的项目，可以使投资过程中的权责更加明晰，从而提升风险管控能力。同时，也能在内部形成制约，单人或单个部门无法进行决策，有利于企业投资管理的良性运转。

　　提升风险管理意识。自经济全球化趋势出现以来，市场环境就逐步趋于复杂、多变，企业投资面临的不确定性增多，投资管理的风险点也随之增多。在这样的背景下，企业管理人员需要提升风险管控意识，高度重视投资风险管理，全面分析企业投资过程中可能出现的风险，制定科学的处理方案。此外，企业需要根据实际情况建立风险程度评估部门，对投资活动的相关风险进行有效评估，综合分析风险溢价和风险程度，降低投资风险发生的概率。但是，总有一些系统性风险难以规避，企业需要提前做好风险防控，将其落实到经营层面，为企业投资管理工作奠定良好基础。

　　设置风险管理专职部门。没有设置风险管理专职部门时，投资管理的科学性不足，极易发生盲目投资、无法及时应对突发事件的情况。建议企业设置风险管理专职部门，针对投资过程中潜在的风险点，制定针对性的管理制度，从而提升投资管理的科学性。风险管理专职部门还可以在财务预警系统的辅助下，开展数字化管理，避免人为因素带来的不良影响。风险发生时立即触发预警系统，该部门人员可以迅速反应、有效防控，把不利影响降到最低，做到快速、高效的防控风险。同时，风险管理专职部门还可以组织仿真训练，模拟单一或者多个风险同时发生，进行快速反应练习。例如，模拟行业遭遇流动性风险，企业应如何快速应对等。通过模拟练习，不断提高企业处置风险的能力和速度。

　　做好风险预判工作。风险是对未来不确定性的一种预判，如果已成现实，就不能称之为“风险”，应称之为“事故”或“事件”。因此，提前做好分析研判，是做好投资管理的关键环节。对内需要多部门共同探讨，例如战略部门研究投资项目会否给企业战略带来负面影响，财务部门对筹资、投资、退出等各个环节的风险进行研究，法务部门判断有无涉诉风险等。对外，可以聘请专业的中介机构，例如会计师事务所、律师事务所、营销机构等对投资标的进行背景调查，研究其财务数据是否真实、产权关系是否明晰、业务结构是否合理等。企业在投资管理过程中，遭遇的风险是多种多样的，甚至彼此之间存在联系。比如，当投资标的所在行业出现流动性风险时，往往企业内部出现财务风险的概率随之增大，外部风险和内部风险此消彼长。开展投资管理应做好预判，通过分析企业外部和内部的动态环境，找出投资过程可能遇到的风险点，并提前制定预案，才能最大程度地降低投资面临的不确定性。

　　对投资进行全流程管理。企业进行项目投资一般有以下步骤：立项、可行性研究、审批、决策执行、投资中期评估、调整投资方案、投资退出或结束、投资后评价。对投资项目进行全流程管理，就是要按照上述的各个步骤，依次开展管理工作。每个节点都有专业团队对后续步骤的风险因素进行分析和预判：投资前，对投资标的做背景调查;投资中期，对经营中的风险点严格监控;投资后期，全面复盘投资项目，总结风险控制的教训及投资管理的经验。同时，也要应用一定的考核办法，对获取超额风险溢价的投资管理人员给予奖励，对因主观因素造成的投资损失追究责任。奖罚分明能强化员工在投资管理过程中的责任心和使命感，对投资全流程进行科学管理，帮助企业的投资及再投资活动形成良性循环，同时助力企业投资管理人员快速成长。

　　投资与风险存在对立统一的关系，投资给企业带来的不确定性，既是风险，也是机遇。市场环境不断变化，企业想要实现可持续发展，就必须建立完善的投资管理体系，提升风险管理意识，设立风险管理专职部门。在风险溢价与风险程度适配的情况下，做好风险预判及制定应对预案，全面落实投资全流程管理工作，可以帮助企业的投资及再投资活动形成良性循环。

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