迎数据K线现“阳吞阴” 看后市A股料“阴转晴”

责任编辑： 来源: 和讯股票 2011-07-18 13:29:00

　　
CFP图片 漫画合成/王力

　　13日公布的上半年经济数据好于市场预期，受此刺激，沪综指上涨逾40点，个股呈现普涨格局，日K线呈“阳吞阴”格局。分析人士指出，尽管经济增速依然处于下行通道中，但部分行业景气度的止跌、保障房和水利建设下半年的加速推进，将平滑经济减速节奏，未来经济或呈现温和回落的态势，“硬着陆”风险不大。对于A股来说，预期的不断改善和半年报的陆续披露，将提升市场活跃度，增强反弹底气。

　　本报记者 李波

　　数据闪亮点 A股“阴转晴”

　　周二大跌的迷雾尚未散去，周三沪综指便迅速“阴转晴”。在权重板块的带动下，大盘一路上扬，个股呈现普涨格局。最终，市场一改前一交易日的颓靡，以一根逾40点的中阳线收复失地，其他主要指数走势更是强于沪综指。当日做多情绪明显升温，市场再现强势特征。

　　吹散大跌雾霾、提振市场士气的无疑是周三公布的上半年经济数据。自二季度经济增速放缓以来，市场对经济的关注不断升温，特别是6月份PMI连续第三个月下滑并逼近荣枯分界线，引发了市场对经济减速加快的担忧。然而最新出炉的上半年经济数据并没有那样糟糕，相反，大部分数据都好于市场预期，极大地鼓舞了A股士气。

　　最令市场“惊喜”的恐怕要数工业增加值和发电量增速。6月份规模以上工业增加值同比增速今年以来首次出现反弹，发电量同比增速较5月份大幅提升4.09个百分点，二者双双创下去年6月份以来的最高值。与此同时，6月份社会消费品零售总额同比增速较5月显著提高，累计同比增速也连续第三个月攀升。此外，虽然二季度GDP增速继续放缓，但幅度并不剧烈，符合市场预期。

　　6月经济数据明显好于市场预期，强化了经济“软着陆”的判断，给市场吃下了一颗定心丸，更令有色金属、煤炭、金融等对经济数据敏感的周期性品种全线走强。

　　下行有“缓冲” 经济回落温和

　　6月份工业增加值强劲反弹，反映经济内生动力充足。这一方面缘于4、5月份的“异常”下降，另一方面则受到部分行业景气度“止跌”的推动。

　　今年4-5月份，工业增加值增速持续下滑，而同期固定资产投资依然强劲，社会消费品零售总额稳健增长。也就是说，经济动能在持续减弱，需求增长动力却较为充足。这就意味着，导致当时经济动能减弱的原因不是需求放缓，而是供给不足。4-5月份确实存在一些造成供给面受限的因素，例如“电荒”造成的拉闸限电制约了工业生产，日本地震导致汽车、电子等行业的部分配件由于国际供应链中断而短缺。6月份以来，这种季节性以及事件性的冲击逐渐平息。

　　与此同时，6月份汽车、机械等前期景气度下降明显的行业都出现了企稳态势。6月份汽车销量扭转了之前两月连续下跌的颓势，工程机械销量下滑的幅度也有所企稳。需求端的好转，令企业去库存进程加速，工业生产也出现有效扩张。

　　展望下半年经济走势，财政政策或是最大看点。下半年财政政策将加大落实力度，保障房建设将大规模展开，水利投资建设将加速推进，新兴产业政策也将不断出台。这将有效平滑经济回落节奏，提高经济景气度，拉动相关行业发展。

　　当然，不可否认的是，GDP增速仍在放缓，经济增速依然处于下行通道中。并且，中小企业资金紧张问题仍未解决，欧债危机等不确定因素还将拖累外需。鉴于内需并未大幅下滑、财政政策释放积极信号，下半年经济或将呈现温和回落的态势，“硬着陆”的风险不大。

　　“经济底”“通胀顶”会否重合

　　随着6月份CPI增速创下6.4%的高点，市场对三季度通胀见顶已经基本达成共识。与此同时，经济三季度见底的观点也不断出现。“通胀顶”和“经济底”如能同时在三季度出现，对于市场来说无疑是最佳组合。届时，货币政策将结束紧缩，流动性重回充裕格局，上市公司业绩预期也将好转，市场情绪必然升温，大盘将在经济上行、通胀下行的预期下展开探底回升之旅。问题是，这样的“碰撞”能否出现？

　　目前市场对下半年经济走势仍然存在不小的分歧。乐观者认为经济三季度就能见底，理由在于制造业库存水平并不高，“去库存”的时间和幅度都不大，并且保障房、水利投资的加速以及汽车、住房消费的回暖将直接推高经济景气度。悲观者则认为经济在整个下半年都将进一步下滑，理由在于持续紧缩的货币政策对于经济有滞后效应，并且6月份超预期的经济数据使得短期紧缩政策难以转向。

　　实际上，经济究竟何时见底，恐怕还需边走边看。看通胀和紧缩政策的节奏，看欧债危机的进展，看财政政策的落实情况。但是，不论经济何时见底，“软着陆”预期的强化，都已经为A股营造了一个相对宽松的上涨环境。

　　短期来看，通胀形势的明确、经济预期的改善将令市场情绪大幅回暖。权重板块估值修复的空间依然存在，概念板块的轮动有望持续，中报行情也将拉开序幕，这些都将极大地提升市场活跃度，增强反弹底气。

　　从长期趋势来看，表征企业经营活力的“m1-m2”开始接近历史底部区域，鉴于该指标与沪综指的高度相关性，这或许意味着大盘筑底反弹之日渐行渐近。与此同时，PPI的涨势已经停滞，周期类行业的利润风险正在释放，随着下半年CPI的回落以及投资项目的展开，其利润率有望重新回升，相关板块有望受到资金关注，股指也将受到拉动。

　　====和讯博主讨论=====

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【作者：李波 来源：中国证券报】 (责任编辑：崔志芳)

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