反弹中 基金主动减仓

责任编辑： 来源: 和讯 2011-07-23 20:22:00

晨报记者 李锐

　　至少从上周来看，对近期的市场反弹，基金并不看好。上周，就在央行宣布加息之后，最新仓位监测数据显示，基金整体选择了主动减仓，其中股票基金的仓位再次回落到80%以下。由此来看，尽管对下半年行情相对看好，但不排除基金当前“谨慎乐观”的整体判断。

　　上周意外主动减仓

　　从6月20日迄今，A股市场一波反弹不期而至，不过并未受到基金的看好：就在上周，基金股票仓位整体主动下调。

　　来自德圣基金研究中心的数据显示，截至7月7日，偏股方向基金当周平均仓位相比前一周下降较为明显。其中，可比主动股票基金加权平均仓位为79.33%，相比前周大幅下降1.65%。资料显示，就在前一周，受市场反弹带动，股票基金的仓位曾经超过80%，而上周仓位的再次下降，也是股票基金近期第二次降到80%以下，上一次是在5月底6月初的市场大跌之际。

　　此外，偏股混合型基金加权平均仓位为72.62%，相比前周下降1.44%；配置混合型基金加权平均仓位69.5%，相比前周下降0.7%。测算期间沪深300指数小幅上涨，有轻微的被动增仓效应，而在扣除被动仓位变化后，上述三类偏股基金主动减持均较为显著。考虑到同期的市场反弹，基金主动减仓确实出人意料。

　　基金对反弹信心不足

　　不过，对于近期的市场反弹，基金还有另一番解读。华安基金指出，7-8月份构成了重要的静默期和观察期，而市场信心要得到充分修复，形成做多热情，必须要等到通胀确定性的趋势回落、货币紧缩松动或财政扩张预期的上升。

　　同样，嘉实基金分析，对于此次加息仍需谨慎处之：首先利率的提升客观上提高了资金成本，对消费、投资等都有一定的负面影响；其次，市场预期紧缩政策接近尾声，并非意味着紧缩政策工具的停止使用。此外，目前市场依然维持负利率，三季度仍还存在一次加息的可能性，而准备金率作为对冲流动性的工具将继续使用。

　　在上述背景下，也就不难解释，上周多数基金公司旗下基金主动减持的原因。其中，华富旗下基金大幅减持，近几周显现出快速加仓后迅速减仓的波段操作迹象，而长城、天治、诺安旗下各有基金减仓较为明显。

　　中长期谨慎乐观

　　从目前来看，基金对中长期市场相对看多，但仓位仍处于相对较低水平，也尚未看到快速加仓的迹象。由此可以判断，基金对于下半年市场谨慎乐观的判断占据主流。

　　长盛基金认为，上周加息在市场预期之内，鉴于通胀见顶有望逐步回落的预期下，下半年政府还将延续上半年的紧缩惯性，但是力度有望缓和，以避免经济遭受硬着陆，近一年来A股市场饱受调控抑制，结构性投资机会已经开始显现。

　　同样，申万菱信沪深300价值基金经理张少华表示，今年以来市场热点板块切换频繁，以沪深300价值指数为代表的大盘蓝筹股因估值相对较低、具有良好的安全边际，而通胀见顶回落是大概率事件。同时，政策面将逐步转好，收紧的预期将得到缓解，流动性也将逐步放松，下半年市场将好于上半年，并呈震荡上行走势，可以重点关注周期性行业，如金融、地产、钢铁等，以此布局下半年的投资机会。

　　此外，东吴行业基金经理任壮表示，随着流动性拐点的到来，通胀在未来几个月内或将见顶，上市公司业绩也可能在三季度见底，而这些都将推动市场在下半年实现趋势性上涨。

(责任编辑：HN028) (责任编辑：孙庆阳)

　　

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